Liquiditätsverbesserung durch eine Pensionszusage

Eine Pensionszusage, die ausschließlich Leistungen für den Erlebensfall vorsieht, und für die deshalb keine Rückdeckungsversicherung abgeschlossen werden muss, wird bei einer Kapitalgesellschaft zu einer Art "Zwangssparkasse", weil es durch die Rückstellung zu einer Ausschüttungssperre kommt.

Bei einer Steuerbelastung von 40% führt eine Pensionsrückstellung in Höhe von 100.000 € beispielsweise zu einer Steuerersparnis in Höhe von 40.000 €. Darüber hinaus können 60.000 € weniger Gewinn ausgeschüttet werden, weil der Gewinn wegen der Pensionsrückstellung um 100.000 € gesunken ist. Die Liquidität im Unternehmen erhöht sich also durch eine Pensionsrückstellung in Höhe von 100.000 € um ca. 100.000 €!

Wenn die Steuerersparnis i.H.v. 40.000 € genutzt wird, um erstklassige Investmentfonds mit sehr breiter Streuung oder eine britische Lebensversicherung oder eine selbstgenutzte Immobilie als Rückdeckung für die Pensionszusage zu erwerben, ergibt sich im o.g. Beispiel nur ein Liquiditätszuwachs von 60.000 €. Diese Vermögensgegenstände können aber jederzeit an die Hausbank verpfändet werden. Dadurch erweitern sich die Kreditmöglichkeiten für die GmbH entsprechend. Durch eine Pensionsrückstellung verbessert sich also die Bonitäts- und Liquiditätssituation der GmbH; das ist ein außerordentlich positiver Nebeneffekt.

Wenn als Rückdeckung für eine Pensionszusage erstklassige Wertpapiere verwendet werden, z.B. Investmentfonds mit weltweiter Streuung von einer führenden Kapitalanlagegesellschaft, so hat dies weitere Vorteile. Denn dann besteht jederzeit die Möglichkeit, die stillen Reserven des Wertpapierdepots ganz oder teilweise aufzulösen, indem die Wertpapiere in ähnliche Papiere umgeschichtet werden. Dadurch kann der Buchwert der Wertpapiere bis zum Tageskurs am jeweiligen Bilanzstichtag angehoben werden, wenn dies wünschenswert ist, um einen kontinuierlichen Bilanzgewinn auszuweisen. Wenn eine GmbH Wertpapiere mit hohen stillen Reserven besitzt, kann das Betriebsergebnis also fast auf die Mark genau "gestaltet" werden. Derartige Gestaltungsmöglichkeiten bestehen bei keiner anderen Rückdeckungsalternative.